以下內容節選自張迎軍總在2021年6月8日的直播:


1、在A股為代表的權益類資產成為國內資產再配置重要選擇的大周期里,央行貨幣政策收緊對A股市場估值收縮的沖擊力將小于上一輪周期。相比于2018年宏觀去杠桿背景下的貨幣政策收緊,本輪央行逆周期貨幣政策調整的提前量與力度控制將更為精準。此外,不排除預期2021年4季度GDP增速回落到6%以下時,央行貨幣政策有再度調整的可能性。


2、中國經濟正在經歷從高速發展向高質量發展轉變階段,經濟增長質量逐漸提高,創新驅動正成為經濟增長驅動力。特別是經過供給側改革,過去5年中國經濟結構中多數行業的行業集中度顯著提升。雖然21年1、2季度可能是本輪庫存周期的高點,但設備投資周期的溫和開啟不僅有助于部分對沖基建投資下降帶來的經濟增長下行壓力,更有助于相關上市公司中長期業績的提升,更多的傳統行業龍頭公司定價權提升后抗周期波動穿越周期的能力將得以提升。


3、經過以季度乃至半年度為時間周期的股價調整后,多數黃金賽道的龍頭公司將再度成為市場資金追捧的焦點。


4、在央行貨幣政策逐漸收緊的背景下,2021年A股市場的焦點在于企業盈利上行與市場整體股票估值收縮的角力。盈利超預期是短期股價上行的重要驅動力。


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